眼見著三個季度快要過去，和不少機構的投資者交流，問問今年的業(yè)績目標是否完成四分之三，十有八九都是搖頭。今年的債券市場實在沒有給投資者什么機會。雖然中間有過幾次反彈的機會，但是時間太過短暫，反彈的幅度也不夠，利用這些小反彈獲利的可能性實在太小。因此，略有獲利的投資者已經心滿意足了。
但是仍然有一些投資者完成甚至超過了全年業(yè)績目標的四分之三，這些機構無一例外都屬在利率互換市場上活躍的機構。盈利的方法無非是在利率上揚的過程中不斷地買入浮動利率，其效果相當于在債券市場上不停地做空獲利。隨著債券市場利率不斷的上揚，在利率互換市場上買入浮動利率的盈利就在不斷的累積。哪怕持有的債券頭寸在虧損，但是只要利率互換的頭寸足夠大，總體盈利是很容易的。
所以說，和股票市場的投資者相比，債券市場的投資者還是很幸福的。股票市場目前都沒有任何的做空機制，當市場下跌的時候，投資者唯一避免虧損的辦法就是空倉。沒有人能夠通過市場下跌獲取盈利，也就是說，如果市場下跌一年，投資的最好結果就是盈利為零。債券市場自遠期交易推出以來，做空盈利的方式就開始出現(xiàn)了。后來的開放式回購、債券借貸業(yè)務等，都為投資者提供了利用市場下跌獲取盈利的方式。但是由于種種原因，這些產品的市場至今都未有獲得足夠的發(fā)展。唯有利率互換市場發(fā)展迅速，已經成為固定收益市場重要的一個組成部分。
今年以來，固定收益市場呈現(xiàn)出非常明顯的一個特征，即利率下行時，各類機構蜂擁而至扎堆在債券市場，畢竟債券市場的流動性更強，參與的機構更多。但是等到利率進入上行通道，債券市場便陷入沉寂，利率互換市場立刻活躍起來，成為投資者獲利的主要工具。
但是很遺憾的是，和債券市場數(shù)百家活躍機構相比，利率互換市場目前活躍的機構只有僅僅20多家，所以這份蛋糕只屬于少數(shù)人。不能分吃這份蛋糕的原因并不是有資格的機構不夠，很多銀行和券商以及保險公司都有從事利率互換的許可，卻因為制度不健全，特別是人力資源不足而遲遲不能開展該項業(yè)務，畢竟一個新興的產品，能夠熟練掌握的人才，還是寥寥無幾的。因此我們認為，制約利率互換市場發(fā)展的最重要因素，是人力資源的匱乏。
所以說，也許到二十二世紀，我們最緊缺的，還是人才。
